华体会体育-比利亚雷亚尔遭遇连败，排名开始下滑

　　世界经济发展比利亚雷亚尔遭遇连败，排名开始下滑的不确定风险增加。当前，全球经济四大潜在危机怎么保住财富？

　　世界经济增长与货币金融、政治和外交等政策相互交织，经济发展的不确定风险增加。当前，全球经济四大潜在危机怎么保住财富？

　　中国经济开始走下坡路和希腊援助失败

　　中国作为世界第二大经济体，无论遇到什么重大挫折，都一定会对全球经济产生连锁反应。

　　2008-2009年全球经济危机时，中国政府采取了前所未有的财政和货币刺激政策。在此过程中，引发了大规模的信贷市场繁荣，推动国内房地产和股票市场价格的急剧上升。这些繁荣反过来又为中国成为世界经济增长的主要引擎提供了支撑。

　　衡量中国经济奇迹可持续多久，一定要聚焦中国不寻常的大规模的信贷市场繁荣。2006年-2014年，中国经济总体信贷增幅超过GDP的90%，从信贷扩张的角度看，日本“失去的10年”之前为GDP的45%，美国2008-2009年之前为40%。

　　可以肯定的是，中国政府能够而且很有可能强制向经济注入新一轮的信贷扩张来推迟信贷市场崩溃，但这只是缓兵之计。

　　在此背景下，中国股市最近下跌近30%，令人担忧。高达10%的中国股票买了保证金，这肯定意味着中国影子银行系统的不良贷款问题将加剧，最终会伤了中国经济的元气。

　　与此同时，希腊债务危机自爆发以来，已不只是单纯的债务问题，其影响也超出了希腊的范围。

　　欧盟一直试图在欧盟的框架与机制下，寻找解决希腊债务危机的方法，但七年过去了，虽然欧盟创新了机制，数度帮助希腊渡过暂时的危机，但希腊依然深陷债务危机之中，希腊如何走出债务危机，依然道路不明、前景不明。

　　解决之道：波动性操作。如果地缘政治影响到市场，那么那些以低波动性股票为主的交易型基金如PowerShares标普500低波动交易型基金(SPLV)是一个很好的选择。21证券的主席RobertGordon表示，这种选择的最大成本在于投资不断上升，市场波动性也不断上升。

　　这些策略不适合初学者。RobertGordon建议购买看涨期权，这使得投资者可以以恐慌指数的固定价格购买股票。这些期权可以通过任何一家证券公司购买。期权的变化非常快并造成重大损失或者在到期时一文不值。

　　其他投资产品主要是集中于波动性上涨时获利：例如iPath标普500短期期货(VXX),它主要是追踪芝加哥商品期权交易所波动指数。以及ProShares恐慌指数短期期权(VIXY)交易型基金，主要是追踪标普500恐慌指数短期期权指数的表现。

　　对于那些想对冲中国昂贵股票的投资者，一些人建议做空KraneSharesCSI中国互联网交易型基金(KWEB)，它是追踪CSI中国互联网公司海外指数，或者是GlobalX纳斯达克中国科技(QQQC)，追踪的是纳斯达克OMX中国科技指数。但是请注意，中国正竭尽全力救市，一旦救市成功，那么这些做空的基金将损失惨重。

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　　糟糕的央行

　　7月，MSCI新兴市场股指暴跌7.2%，其所覆盖的十大行业全线下跌。能源股以超过10%的跌幅成为表现最差者，其次是原材料股，跌幅9.8%。在外汇市场，根据一项由20个新兴市场货币组成的指数7月下滑3.4%，为去年12月以来最大跌幅。其中，俄罗斯卢布领跌，兑美元汇率下跌10%，巴西雷亚尔下滑9.3%，土耳其里拉下跌3.2%。泰铢已跌至六年来的低位，南非兰特则触及十多年来的最低水平。

　　跟踪日元以外10个亚洲主要货币走势，亚洲货币指数下跌1.2%。而美元指数上扬1.8%。来自资金面的数字同样触目惊心。

　　据资金流向监测机构EPFR的数据，在截至7月29日的当周，EPFR所追踪的四大主要新兴市场基金类别均遭遇资金流出，从EMEA股票基金的1亿美元到亚洲除日本外股票基金的近30亿美元，均出现显著“失血”。

　　但是近期大宗商品的暴跌可能暗示全球经济增长的放缓。如果美国经济出现下滑或是美联储加息的速度快于经济学家的预测，公司债券可能会受到影响。

　　面对这一局面，全球央行首脑们自难再坐视，治标之法是更多国家央行将被迫采取行动或调整货币政策，或入市干预。治本之法是构建多元化国际货币体系。

　　多年来的实践表明，一种货币主导的国际货币体系后患无穷，一国央行货币政策引导全球央行货币政策有百害而无一利。

　　Bernstein表示，2008年金融危机最糟糕的一部分救市高评级的公司债券甚至是税收都遭遇猛击，而大多数人们认为这是安全的。

　　解决之道：长期债券和黄金。很多基金经理，包括新债王冈德拉奇均表示，当美联储开始加息时，投资者需要将注意力转向长期国债。

　　相对于对美联储政策的反应，长期国债更多的是对通胀预期的反应。当美联储开始加息时，通胀率将会受到抑制并进一步受到顶头风的影响。

　　Cheviot价值管理公司DarrenPollock表示，当市场陷入衰退的可能性开始增长时，短期利率上涨将会导致长期利率下降。在经济仍未复苏的情况下上调利率是不寻常的。

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　　黄金价格自2011年近1900美元/盎司的最高值已经下跌了近40%。但是如果市场对于美联储和其他国家央行支撑市场能力丧失信心，那么黄金价格将会开始反弹。对冲基金经理BobWiedemer表示，当人们对于主要货币的价值的怀疑不断上升时，黄金的吸引力将会大增。但是人们也警告，不要在投资组合中持有过多的黄金，因为黄金无法产生任何收益或是股息。

　　科技股票再次崩溃连累整个市场

　　JonesTrading公司首席市场策略师MikeO’Rourke表示，受科技类股票的拉动，美国股市在今年持续上涨。但是科技类板块的上涨只是受到一些股票的拉动。跟踪纳斯达克100大非金融公司表现的纳斯达克100指数超过一半的收益仅仅来自两支股票——亚马逊和谷歌。

　　当仅有少数相关股票在领涨整个大盘，问题就会逐渐影响到这个股市。这就是2000年科技类股票大涨之后泡沫破裂出现的情况。今天，一两家营收糟糕的公司足以扰乱更为广泛的市场的。

　　另一个需要警惕的原因是：标准普尔500目前比其中公司去年的全年利润之和高出18倍，而长期平均水平为15.7倍。O’Rourke表示，当股市水平超过公司利润三倍时这就暗示比利亚雷亚尔遭遇连败，排名开始下滑我们处在泡沫或衰退之中。投资者需要为更加困难的局面做好准备。

　　解决之道：勇敢和止损。第一个防范之道就是保证你的投资组合不要全部押注在科技或单一单一板块。但是做空或对赌科技类股票是危险的。在熊市里，这些股票也会上下波动，给你带来损失。

　　相反的，一些人建议激进投资者购买长期看跌期权PowerShares信托系列1(QQQ)。这是一种追踪以科技类股票为主纳斯达克100的交易型基金。看跌期权认为市场将会下跌，给了持有者权利而不是特权在设定的价格卖出指数。

　　Altegris咨询首席执行官JackRivkin指出，看跌期权比较昂贵。三个月10%的看跌期权在10000美元的投资组合中需要花费635美元。根据目前的价格，如果看跌期权按每个季度收费的话，购买这种期权需要花费你投资组合的2.5%。如果QQQ在这段时间内下跌10%，投资者将获利3000美元，假设该期权还有两个月到期的情况下。

　　Greycourt公司董事长GregoryCurtis应对科技类股票的方法是设立止损位，一般止损位15%。如果他们这样做，投资者就需要将资金投入到追踪价值股票的交易型基金上。例如VanguardValue交易类基金(VTV)。

　　投资经理WilliamBernstein表示，对于所有投资者来说，包括那些通过401k条款进入市场的投资者，持有避险资产是必须的。现金、定期存款和短期国债都可以在危机中帮你稳定你的投资组合。WilliamBernstein早在2009年3月就告诫人们需要持有现金、定期存款或者是短期国债以对冲其他风险资产所带来的风险。

　　现金还可以让投资者在市场稳定之后进行抄底。

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　　交易型基金债券爆发

　　近期，包括激进投资者卡尔伊坎在内警告，全球债券交易型基金的快速发展存在潜在危机。

　　比尔-格罗斯最近表示，共同基金，交易型基金以及指数基金在危机中是非常脆弱的。最明显的风险就是肯呢过会造成流动性幻觉，即所有的投资者无法在同一时间脱身。

　　解决之道：抵押贷款和看跌期权。天使橡树资本咨询公司首席投资官SreeniPrabhu建议投资非债券内的基金和交易型基金，例如住房抵押贷款。

　　例如TCW战略收入基金(TSI),一个包括住房抵押贷款，商业抵押贷款债券和其他一些资产抵押债券的一个封闭性基金。封闭基金对于投资者的资格有严格的限制。并且贷出者不再考虑高风险的借贷者，这使得抵押债券市场要比2008年的房屋抵押贷款危机更加安全。

　　对于那些看跌市场的对冲基金建议购买看跌期权。购买流动性最大的垃圾债券基金型基金iSharesiBoxx高收益公司债券(HYG)是一种通过垃圾债券盈利的方法。

　　其他一些人问题银行贷款可能会在债券危机中受到损害。

　　因为银行在投资中的交易受到限制。他们正在做空或购买看跌期权—PowerShares高级借贷交易型基金(BKLN)，这一期权主要是追踪高债务公司贷款指数。

　　责任编辑：NONO Han

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作者：admin

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